持续“瘦身健体”，中国造纸龙头企业晨鸣纸业(000488.SZ)财务压力持续缓解。

　　晨鸣纸业创立于1958年，是以造纸、金融、浆纤、地产、矿业五大产业板块为主体，同时涉足林业、物流、建材等领域的大型企业集团，2018年底，公司总资产超千亿元。

　　伴随着产业扩张，加上相关产业政策影响，晨鸣纸业高速扩张之时财务压力倍增。从2019年开始，公司逐步剥离融资租赁业务、聚焦造纸主业。截至2019年底，公司融资租赁规模下降至136亿元，同比减少约200亿元。

　　占用现金流的融资租赁规模压缩，晨鸣纸业的财务状况明显改善。

　　截至2019年底，公司短期债务为427.68亿元，同比减少74.93亿元。资产负债率为73.11%，较上年底下降2.32个百分点。当年，公司经营现金流净额为122.33亿元。

　　晨鸣纸业也在千方百计应对财务压力。除了持续压缩融资租赁经营计划外，公司与银行保持深度合作，优化债务结构等。今年6月下旬，公司还决定不行使2017年第一期中票赎回权，以积蓄资金。

　　值得一提的是，今年一季度，随着市场行情好转，晨鸣纸业经营业绩大幅增长，公司实现归属于上市公司股东的净利润(简称净利润)2.03亿元，同比增长逾4倍。

　　资产负债率下降2.32个百分点

　　曾经备受关注的流动性风险，经过多方努力，似乎已经离晨鸣纸业而去。

　　2018年底，晨鸣纸业资产负债率升至75.43%，较2017年底上升4.09个百分点。公司总负债794.47亿元，其中，短期借款402.28亿元、一年内到期的非流动负债72.16亿元、长期借款77.99亿元、应付债券20.98亿元、其他流动负债(短期融资债券)28.17亿元，债务合计601.58亿元(未考虑45亿元优先股因素)。同期，其货币资金只有192.93亿元。

　　此时的晨鸣纸业，已经大举进行融资租赁业务扩张，资金缺口大，其财务状况备受市场担忧。

　　晨鸣纸业也深感财务压力，并筹划剥离非核心业务融资租赁业务。一年后，晨鸣纸业财务状况大幅改善。

　　截至2019年底，公司货币资金193.07亿元，与上年基本持平。而在债务端，短期借款368.83亿元、一年内到期的非流动负债56.63亿元、其他流动负债(短期应付债券)2.22亿元、长期借款91.40亿元、应付债券12.58亿元，合计为531.66亿元。上年同期，长短期债务合计为601.58亿元。一年之间，债务减少了69.92亿元。

　　其中，短期债务，2018年底为502.61亿元，2019年底降至427.68亿元，减少了74.93亿元。

　　短期债务减少约75亿元，这对晨鸣纸业财务的积极影响不小。当然，从债务结构