导语
　　汽车融资租赁公司喜相逢于近日二次递交了港股上市申请，东兴证券为独家保荐人。据悉，喜相逢集团曾在今年1月向港交所递交了上市申请，并未通过。

　　7月23日，资本邦获悉，汽车融资租赁公司喜相逢于近日二次递交了港股上市申请。据悉，喜相逢集团曾在今年1月向港交所递交了上市申请，并未通过。

　　喜相逢曾经为新三板公司，于2015年12月11日挂牌新三板，证券代码为834499.OC，但在一年后从新三板摘牌。据喜相逢称，摘牌原因是由于公司在新三板交投量稀疏，而联交所是流动性较强的股票市场，在联交所上市有利于提升企业形象，增强品牌认知度。

喜相逢集团于2007年成立于福建，最开始是做汽车租赁业务，但是从2012年以后，业务方向便转向了汽车零售及融资租赁。喜相逢的业务主要集中在二线城市，业务比例可以占到90%以上。

　　营收增速放缓，利润下滑

　　根据招股书显示，2017年—2019年，喜相逢的营收分别为7.84亿元、10.24亿元和10.76亿元，但是其利润从2017年的6082万元下降到2019年的1535万元。营收几个亿，利润只有几千万，可见喜相逢做的是一门不赚钱的生意。

　从财务数据来看，喜相逢之所以利润如此微薄，主要是由于其收益成本、行政费用、销售及营销费用开支巨大，其中以收益成本占据主要份额。

　　2017年—2019年，喜相逢的收益成本分别为5.48亿元、7.14亿元和7.11亿元，占据总营收的比例将近70%。而其中以存货成本的贡献最大。2017年—2019年，喜相逢的存货成本分别为4.88亿元、6.32亿元以及5.91亿元。

　　此外，喜相逢的存货平均周转天数也在增加。2017年—2019年的存货平均周转天数为67天、105天和133天，而截止2020年4月30日，喜相逢的存货周转天数已经增长到438天。

　喜相逢表示：“平均存货周转日数持续上升主要是由于公司的汽车零售和融资业务扩张增购汽车所致。”也就是说，随着汽车数量增加，喜相逢存货周转数大幅增加，导致汽车利用率下降。

　　根据招股书披露，喜相逢的主要资金来源是债务融资和股权融资，借贷金额扩大导致喜相逢的资产负债比率不断增加，2017年—2019年，喜相逢的资产负债比率分别为55.6%、63.2%以及75.9%。

　　上市寻求解决困局

　　根据灼识咨询数据，2018年国内持牌第三方零售汽车融资租赁市场前十大公司(以交易量计)占据市场份额约为70%。而喜相逢只占有0.8%的市场份额，位列第三方汽车零售融资租赁公司第十名。

　　喜相逢面临所面临的问题是具有普遍性的。零售汽车融资租赁